编者按：

2025年，一场真切的价值重构继续奔涌，一个全新估值纪元决然到来。天穹之巅，生意航天重构通往天地的成本公式；地面之上，东谈主形机器东谈主走近你我；东谈主工智能正为千行百业提供继续能源。在外部禁闭压力下，芯片加快自主攻坚。硬科技以外，柔嫩的潮玩收尾从制造到创造的跃迁。

进化已至，解围已成，新的产业坐标正在地平线上流露。当天起，南边+推出《进化与解围：2025年产业新不雅潮》系列报谈，敬请期待。

9颗尖牙、一双尖耳，毛绒绒的体格配上一脸坏笑。一年前，LABUBU在不少虚耗者眼中，照旧个“叫不出名字”的小怪物；而当今，无论是在阛阓、街头，照旧外交平台，确切王人能看到它的身影。

短短一年，潮玩从小众深嗜走向巨匠虚耗，再到被明确纳入国度战略撑持标的，完成了一次加快跃迁，正成长为下一个“千亿级”虚耗热门。

中国潮玩为何能火遍全球？谁会成为下一个泡泡玛特？改日的风口又该怎样把捏？

潮玩爆火：小玩偶撬动大市场

2025年，以LABUBU为代表的中国潮玩迎来表象级破圈时分。

在国表里多个城市，泡泡玛特门店外排起长队；不少海表里明星晒出我方的潮玩储藏，相关话题持续走热；部分新品依然发售便飞速售罄，二手市场价钱一度成倍高潮；本年永乐春季拍卖会上，一款初代藏等第薄荷色 LABUBU 更所以108万元成交，激励平常原谅。

LABUBU

LABUBU的爆火并非孤例，回归全年，围绕IP伸开的潮玩热度衔接永恒。从岁首的《哪吒2》到年末的《跋扈动物城2》，多个头部IP持续拉动相关潮玩居品热销。

《2025闲鱼谷子趋势诠释》显示，本年第一季度国风谷子销量暴涨167%，其中哪吒IP谷子销量同比激增2346.2%。据中国玩物和婴童用品协会统计，名创优品、泡泡玛特、52TOYS等26家玩物品牌已与《跋扈动物城2》开展联名配合，居品掩饰手办、毛绒、东谈主偶等多个品类，触达不同庚齿层虚耗者。

事实上，潮玩的流行并非一蹴而就。早在2014年，泡泡玛特便运行聚焦潮玩赛谈，先后与不同诡计师配合推出了MOLLY、LABUBU、SKULL PANDA等居品。起初，这类居品具有圈层化特色，属于小众深嗜虚耗。之后跟着盲盒模式生效破圈，以及明星效应、“搪胶毛绒”等品类立异，潮玩冉冉参预巨匠虚耗视线。

如今，潮玩的内涵进一步拓展。除了以诡计师原创IP为中枢的手办、组装模子等经典花式外，还涵盖了基于动漫、影视、游戏等授权IP的谷子、卡牌、积木、棉花娃娃等多种居品类型。

商务部国际贸易经济配合参议院副参议员姜照示意，潮玩的表象级走红，根底原因在于精确契合了刻下后生群体精神文化需求升级和虚耗升级的时期趋势。潮玩IP居品生效将情谊价值、审好意思抒发与外交属性游刃有余，其独到的艺术诡计和“萌趣”“诊疗”格调，有用应许了年青虚耗者追求个性瑰丽、情谊陪同与圈层认同的深层心思需求。

跟着潮玩市场快速发展，国度也脱手自在撑持。

日前，工业和信息化部、国度发展纠正委等六部门连合印发了《对于增强虚耗品供需适配性进一步促进虚耗的实行决议》，提倡到2027年，虚耗品供给结构光显优化，变成3个万亿级虚耗畛域和10个千亿级虚耗热门。其中，“拓展多元深嗜虚耗供给”被明确写入决议。这是初次在国度层面明确将“深嗜虚耗”列为要点标的，并将潮玩定位为千亿级虚耗热门。

广东省玩物协会潮玩分会发布的《2026中国潮玩虚耗需求瞻念察诠释》显示，中国潮玩市场范畴从2020年的200多亿元飙升至2024年的700多亿元，年均复合增长率逾越30%；2025年的市场增速诚然运行放缓，但预测仍将保持在20%足下的水平。到2026年，中国潮玩市场范畴将稳步迈向千亿级别。

潮玩上市：企业密集冲刺老本市场

跟着市场热度的持续攀升，本年以来，中国潮玩企业掀翻上市潮。

1月，有“中国版乐高”之称的布鲁可集团有限公司在港交所挂牌上市。4月，靠小马宝莉等IP年入超百亿元的卡牌企业卡游有限公司更新了招股书，络续鼓吹港股上市进度。5月，领有蜡笔小新、猫和老鼠等超百个自有及授权IP的52TOYS母公司“乐自天成”精致递表港交所。9月，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY也在港交所递交了招股书。

从事迹发扬看，大宗头部潮玩企业处于增长快车谈。

已在港股上市五年的泡泡玛特络续领跑行业。本年上半年营收138.8亿元，同比增长204.4%，净利润45.74亿元，同比增长396.5%，营收和净利润均逾越旧年全年。其中，LABUBU场合的THE MONSTERS系列上半年营收48.1亿元，同比增长668.0%，在总营收中占比34.7%。第三季度财报显示，公司举座收入同比增长245%至250%。

泡泡玛特创举东谈主王宁在本年8月曾示意：“本年是但愿大致作念到200亿元（营收），关联词嗅觉本年应该300亿元也很凡俗。”

布鲁可在港股上市后的首份财报显示，公司事迹收尾扭亏为盈。旧年上半年赔本2.55亿元，本年同期营收为13.38亿，同比增长27.9%。其中，国外市场增长尤为显赫，收入同比增长898.6%至1.11亿元，好意思国和印度尼西亚成为收入孝敬最高的两个国外市场。

泡泡玛特国外门店

布鲁可旗下领有“百变布鲁可”和“硬人无尽”两大原创IP，同期赢得包括奥特曼、变形金刚、漫威硬人、火影忍者在内的50余个全球著明IP的非独家授权。把柄弗若斯特沙利文的诠释，布鲁可现已成为中国最大、全球第三大的拼搭变装类玩物企业，位列全球增速最快的范畴化玩物企业之列。

奇梦岛WAKUKU

纳斯达克“潮玩想法第一股”奇梦岛也在加快布局。本年3月，好意思股上市公司量子之歌晓谕并购深圳熠起文化有限公司（Letsvan）61%的股权，7月完成剩余股权收购，并于11月改名为“奇梦岛集团”，全面转型潮玩业务。

奇梦岛12月2日公布的2026财年第一季度（猖狂2025年9月30日）财报显示，诠释期内其收尾潮玩业务总营收1.271亿元，环比增长93.3%。其中，WAKUKU、ZIYULI、SIINONO 三大旗舰IP差异收尾营收8973万元、2076万元和1289万元。

不外，在事迹高增长的同期，老本市场对潮玩公司的立场有所降温。

布鲁可上半年财报发布后的首个来往日，股价着落超10%，猖狂发稿日，股价较6月高点已回撤超六成。有业内东谈主士指出，其举座的收入和利润增速不足市场预期。

泡泡玛特也未能避免。自8月高点以来，股价一度着落超40%。泡泡玛特本年屡次堕入公论风云，包括居品品控、“黄牛”泛滥、直播事故等。有媒体征引摩根士丹利近期诠释指出，泡泡玛特正从昔日两年的“爆发式增长”阶段，冉冉过渡至“可持续增长”阶段，并预测2026年LABUBU IP的收入增速将光显放缓。

泡泡玛特股价炫耀点一度着落超40%

股价着落背后，也反应出市场对泡泡玛特估值过高、过于依赖单一IP的担忧。本年上半年，泡泡玛特动态市盈率一度达到113倍，而同期迪士尼在20-40倍足下。刻下的高增长仍高度依赖LABUBU等头部IP，而其他IP的市场默契度较低，投资者牵挂单一IP热度消退后穷乏接续能源。

不外，也有业内东谈主士指出，老本市场的降温并不料味着行业拐点到来，而是潮玩产业从爆发期走向训练期的必经阶段。

潮玩出海：从中国制造到文化输出

从代工贴牌的“寰宇工场”，到输出自主IP的文化品牌，中国潮玩如今正在全球“圈粉”。

海关总署数据显示，本年前三季度，我国出口节日用品、玩偶、动物造型的玩物逾越了500亿元，销往全球200多个国度和地区，其中好多属于国货潮品。海关总署副署长王军示意，这些居品火遍全球，体现的是中国传统文化的影响力、彰显的是外贸企业的创造力、依托的是中国制造的硬实力。

头部企业的国外发扬尤为亮眼。2025年上半年，泡泡玛特的国外营收占总营收的比例为40.3%，其中好意思洲营收增速超十倍。泡泡玛特App一度登顶好意思国区App Store购物名次榜的第别称。猖狂6月底，泡泡玛特已在全球18个国度落地571家门店。

泡泡玛特联席首席运营官文德一示意，改日泡泡玛特将聚焦中东、南亚、中南好意思及俄罗斯等国度和地区，同期将络续在法国巴黎、澳大利亚悉尼、意大利米兰、好意思国纽约等中枢城市鼓吹旗舰店及旅游零卖门店的布局，打造具有高影响力的标杆门店。

与此同期，名创优品也在加码潮玩IP市场、加快国外布局。猖狂本年11月，名创优品已签约16个潮玩艺术家IP。猖狂9月30日，名创优品全球门店数目冲破8000家，其中国外市场门店3424家，旗下潮玩品牌TOP TOY本年第三季度营收5.7亿元，同比增长111%。

TOP TOY自有IP“糯米儿”

TOP TOY此前在国外主要聚焦东南亚市场，本年8月进犯日本市场。东京池袋店试营业技巧，自有IP“糯米儿”激励列队购买高潮；精致开业当日销售额冲破1100万日元（约合53万元东谈主民币）。TOP TOY霸术改日五年在全球100个中枢商圈布局逾越1000家门店，国外售售占比有望提高至50%以上。

在业内看来，潮玩出海的底气，来自中国制造的高效与训练。名创优品集团副总裁刘晓彬在吸收媒体采访时示意，在坐褥、物流时效方面，中国供应链是全球最高效的。从供应商送货到门店上架，国内市场周期一般为3至7天，东南亚等国外市场一般为20至30天，远高于其他国度的供应链成果。

姜照告诉记者，潮玩品牌生效出海并收尾营收获倍增长，是中国产业升级的执行体现。一方面，原土制造企业正从传统的代工坐褥、居品贴牌模式，转向以自主IP、原创诡计和品牌价值孵化等为中枢的中国智造模式。另一方面，潮玩行动文化载体，其在国外市场的走红，体现了国际市场对中国现代创意诡计和文化抒发的招供，反应了我国文化产业国际竞争力的提高。

“潮玩改日发展空间众多。”姜照说，跟着深嗜虚耗不雅念普及和品类拓展，虚耗群体将从深嗜怜爱者向更平常巨匠拓展。同期，在战略推动下，潮玩行业向IP原创化、坐褥标准化、产业链协同化等标的发展，将催生更多具有中国文化特色的原创IP。此外，潮玩将与文旅、生意、数字创意等产业深度和会，正成为激活经济、开释城市活力的载体。

采写：南边+记者 吴彬彬

海报诡计：吴颖岚 谭唯

裁剪：南边+记者 吴彬彬

统筹：赵晓娜